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USDT 的发行机制决定了其价格难以偏离美元。泰达公司（Tether）宣称，每发行 1 枚 USDT，都会在银行账户中存入 1 美元作为储备金，理论上用户可随时用 USDT 兑换等额美元。这种锚定机制使得 USDT 的价格长期稳定在 1 美元附近，日常波动通常不超过 0.1%。历史数据显示，即便在 2020 年全球金融市场剧烈动荡、2022 年虚拟货币市场崩盘等极端行情中，USDT 的价格也仅短暂偏离至 0.95 美元或 1.05 美元，随后迅速回归正常区间。这种稳定性是其作为 “交易中介” 的核心价值，若出现持续升值，反而会失去市场信任。

市场供需的短期波动可能引发 USDT 价格微小偏离，但绝非 “升值”。当虚拟货币交易活跃时，投资者对 USDT 的需求增加，可能导致其价格短暂高于 1 美元（如 1.01 美元），但这种波动主要源于交易手续费、市场流动性差异等因素，而非内在价值提升。例如，2021 年比特币价格突破 6 万美元时，USDT 需求激增，部分交易平台上的 USDT 价格一度升至 1.03 美元，但仅持续数小时就回落至正常水平。对于普通投资者而言，这种微幅波动带来的收益，还不足以覆盖交易手续费和时间成本，更谈不上 “升值获利”。

USDT 的风险不在于 “不升值”，而在于锚定机制的脆弱性。尽管泰达公司声称有足额美元储备，但多次被质疑储备金不足。2021 年，纽约州总检察长办公室调查发现，USDT 的储备金中仅有约 20% 为现金，其余为商业票据等流动性较差的资产，这一消息导致 USDT 价格短暂跌至 0.95 美元，引发市场恐慌。若储备金问题进一步恶化，USDT 可能面临 “脱锚” 风险，即价格大幅低于 1 美元，此时投资者持有的 USDT 不仅不会升值，还会直接遭受本金损失。

从法律和监管层面看，USDT 的交易在我国属于非法金融活动。我国明确禁止任何虚拟货币的代币发行融资和交易活动，USDT 作为虚拟货币的一种，其兑换、交易等行为不受法律保护。投资者若参与 USDT 交易，一旦遭遇平台跑路、资金冻结等问题，将无法通过合法途径维权。此外，USDT 常被用于洗钱、非法集资等违法活动，持有或交易 USDT 可能卷入法律纠纷。

更重要的是，USDT 本身不产生任何收益。与股票、债券等有实际资产支撑或现金流的投资品不同，USDT 只是一种 “数字代币”，既没有利息，也不对应任何实体资产的所有权。持有 USDT 本质上是持有一种 “兑换凭证”，其价值完全依赖于市场对泰达公司的信任，而这种信任随时可能因监管政策、公司信誉等因素崩塌。