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2025 年 5 月 21 日，香港立法会正式通过《稳定币条例草案》，这一举措为香港的稳定币市场带来了全面且严谨的监管框架，标志着香港在虚拟资产监管领域迈出了重要一步。该草案预计在年内生效，届时将对稳定币的发行、交易等环节产生深远影响。​

《稳定币条例草案》聚焦于法币稳定币，将 “指明稳定币” 定义为宣称锚定一种或多种官方货币以维持稳定价值的稳定币 。根据规定，任何人若在香港发行法币稳定币，或在香港及以外地区发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，均需向金融管理专员申领牌照 。申领者必须满足一系列严格条件，如最低缴足股本需达 2500 万港元，以确保具备充足的资金实力开展业务 。​

在储备资产方面，持牌人必须保证储备资产市值在任何时候都至少等同于流通的稳定币面值 。同时，要设立稳健的稳定机制，对储备资产进行妥善分隔和管理，并制定充分的披露政策 。这一要求旨在保障稳定币的价值稳定，避免因储备不足而导致价格大幅波动，保护投资者利益。例如，当市场对稳定币需求增加时，持牌人需确保储备资产能够支撑新增稳定币的发行，维持币值稳定。​

赎回机制也是关键环节。持牌人必须在合理条件下，按面额接受稳定币持有人的赎回要求，不得设置繁琐条件或收取不合理费用 。这为投资者提供了退出渠道，增强了稳定币的可信度。若投资者对市场信心下降，希望赎回稳定币，持牌人需及时响应，按规定兑付，避免出现挤兑风险。​

除了上述核心要求，持牌人还需遵守反洗钱、风险管理、信息披露等规定 。在反洗钱方面，要建立健全的客户身份识别和交易监测机制，防止不法分子利用稳定币进行洗钱等违法活动 。风险管理上，需制定与业务规模和复杂程度相匹配的政策和程序，有效应对市场风险、信用风险等 。信息披露则要求持牌人定期向公众披露稳定币的发行、储备资产、赎回情况等关键信息，提高市场透明度。​

香港金管局此前已推出稳定币发行人沙盒，吸引了渣打银行（香港）、京东币链科技（香港）等机构参与 。这些参与者在沙盒环境中先行测试业务和风险管理做法，为正式实施监管积累经验 。沙盒机制有助于监管机构了解稳定币业务的实际运作，根据实践反馈完善监管细则，确保《稳定币条例草案》在实施过程中更具可行性和有效性。​

《稳定币条例草案》的通过，是香港在全球虚拟资产监管竞赛中的重要成果 。它不仅顺应了全球对稳定币加强监管的趋势，与美国、欧盟等地区的监管举措相互呼应 ；还为香港虚拟资产市场的健康发展提供了坚实保障，有助于吸引全球投资者和企业参与香港稳定币市场，提升香港作为国际金融中心和数字资产创新中心的地位 。​

展望未来，随着《稳定币条例草案》的生效，香港稳定币市场将逐步走向规范化、成熟化 。合规的稳定币有望在跨境支付、去中心化金融等领域发挥更大作用，推动香港数字金融生态系统的繁荣发展 。但同时，监管机构也需持续关注市场动态，根据实际情况优化监管措施，确保稳定币市场在创新与风险防控之间实现平衡 。